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MEDION halten
06.01.2006
Bankhaus Lampe
Roland Könen, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von MEDION (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) weiterhin mit "halten" ein.
MEDION habe heute die erwartete Meldung bezüglich der angekündigten Restrukturierungsmaßnahmen bei unrentablen Produktarten und Auftragsstrukturen publiziert und gleichzeitig vorläufige Kennzahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr bekannt gegeben. Demnach erwarte das Management für 2005 bei einem Umsatz von rund 2,5 Mrd. Euro ein operatives Ergebnis (EBIT) in der Größenordnung von 19 Mio. Euro, was angabegemäß auch nach den anstehenden Gesprächen mit den Wirtschaftsprüfern das Worst-Case-Szenario darstellen solle.
Die heutige Kursentwicklung zeige, dass der Markt die aktuelle Nachricht enttäuschend aufgenommen habe. Da bereits eine EBIT-Kennzahl für 2005 inklusive der Aufwendungen genannt worden sei, habe man erwartet, dass auch die Höhe der Restrukturierungskosten - zumindest in einer Bandbreite - publiziert werde, um das tatsächliche organische (bereinigte) Ergebnis erkennen zu können. Auch wenn der Bilanzstichtag erst wenige Tage alt sei, hätten sich die Analysten vom Bankhaus Lampe hier eine genauere Kommunikationspolitik gewünscht. Darüber hinaus könne der gegebene Ausblick auf 2006 nicht wirklich überzeugen, da dieser zeige, dass es auch im laufenden Jahr zu organischen Umsatzrückgängen kommen könnte.
Nach Erachten der Analysten sei es für eine Höherbewertung der Aktie unabdingbar notwendig, dass es MEDION schaffe, die Kostenbasis in den kommenden Monaten wieder auf ein nachhaltig günstigeres Niveau zu bringen. Man erkenne unverändert, dass dies bereits in Teilen (Personalaufwand) geschehen sei, sich jedoch noch nicht in allen Kostenpositionen ausgewirkt habe. Insgesamt bleibe zu hoffen, dass die nun umgesetzten Maßnahmen ausreichen würden und alle notwendigen Aufwendungen im 2005er-Abschluss verarbeitet würden, so dass 2006 wieder steigende Margen zu sehen sein würden.
Letztendlich hänge ein Investment in die MEDION-Aktie vom Glauben an die Tragfähigkeit des Geschäftsmodells auf mittlere Sicht ab. Mit der Fokussierung auf höhermargige Produktarten bzw. Produkte mit wiederkehrenden Einnahmeströmen wie z.B. Aldi-Talk könnte der Konzern die Wende schaffen. Die Dividendenrendite sollte das weitere Rückschlagspotenzial verringern, wobei die Volatilität auch in den kommenden Tagen noch hoch bleiben dürfte. Bis hier seien jedoch erste positive Ergebnisse zu erkennen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten noch von einem Engagement in die MEDION-Aktie ab und bestätigen ihre "halten"-Empfehlung, da sie glauben, dass die Verunsicherung der Marktteilnehmer auch nach der avisierten Meldung und jetzt publizierten Meldung nicht gewichen ist. Das Kursziel liege bei 11,00 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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